Allergan y Valeant: Guerra de guerrillas

Ayer, Allergan hacía circular una nota en la que confirmaba que ha recibido, de Valeant, una nueva oferta para adquirir todas las acciones en circulación de la Sociedad. La nueva propuesta pasa por un combinación de 0,83 de las acciones ordinarias y 58,30 dólares en efectivo por cada acción ordinaria de la compañía y un Contingente Valor Justo (CVR) en relación con las ventas del estudio proteínico DARPin. Como ya indicábamos en nuestro artículo de ayer, la propuesta anterior era de 48,3 dólares en efectivo y 0,83 acciones de Valeant por acción de Allergan.

Este incremento del 20,70% sobre la oferta inicial, es la respuesta de la compañía canadiense al comentado informe de Álvarez & Marsaly FTI Consulting, presentado a la SEC hace dos días, en el que se ponía en duda la capacidad y la conveniencia del modelo de negocio de Valeant. El valor ayer, tras conocer la contrapropuesta, descendió un 4,36% hasta los 156,12 dólares/acción. Como ya indicábamos, el valor nos gusta si rompe el 170,05. No descartamos que en esta guerra de ofertas y contraofertas, asistamos a un aumento importante de volatilidad y a un intento de cubrir el hueco o gap que mencionamos.

“Hablan mucho de la belleza de la certidumbre como si ignorasen la belleza sutil de la duda. Creer es muy monótono; la duda es apasionante”, Oscar Wilde.

Análisis: Miguel Ángel Abad Chamón,Consejero Eurodeal Agencia de Valores,@AbadMaachamon
Disclosure: Eurodeal no es un casa de análisis macro y nuestro view no se basa en el «valium» de la compañía ni en el conocimiento directo de las circunstancias que rodean su evolución y negocio. Nosotros no hablamos con los gestores ni disponemos de información de primera mano sobre sus planes comerciales o los proyectos y decisiones más inmediatas que pretenden abordar. No sabemos si una acción está cara o barata respecto a su potencial interno o al valor intrínseco de la compañía. Los datos que facilitamos son públicos y se corresponden con aquéllas cifras que las firmas publican en sus reportes trimestrales o con las decisiones que anuncian en las presentaciones de resultados y/o anuncios extraordinarios. Eurodeal lo que hace es, en base a la evolución que tiene el precio de la acción (por todas esos hechos acaecidos), un Análisis Técnico depurado que nos permita dar la opinión respecto a lo que consideramos será la evolución futura de la cotización y, en consecuencia, la postura que debe de adoptar el inversor cara a compran, vender o mantener ese título.