Semana de monotonía y el índice Eurodeal-The Luxonomist

Hoy estoy de aniversario. Gracias a Pilar García de la Granja, como jefa de esta locura, a Elisa Ventoso como paño de lágrimas y, sobre todo a Julio César Hernández Pelayo, como amigo, compañero y cocreador del Índice del que hoy publicamos el número 50. Como diría Borges: “El tiempo es la sustancia de la que estoy hecho”, por lo que espero seguir alimentándome de esta sustancias con vosotros.

Después de ver la evolución semanal de las bolsas, tengo la sensación de que, al igual que un servidor, los mercados se inmunizan ante situaciones cíclicamente exasperantes. Que si el ultimátum del FMI a Syriza, que si se abre un nuevo foco de incertidumbre tras la elecciones turcas, que si el “varapalo” sufrido por Obama… En medio de todo, se empiezan a escuchar voces solicitando el anticipo de las elecciones. Tras la multitud de “camas redondas” que han surgido en la constitución de las corporaciones locales en España, tras el resultado electoral, vengo, desde hace un par de semanas, advirtiendo del riesgo de un parón de la inversión extranjera en nuestra economía, y eso es malo.

Los Ménage à trois políticos, como los sexuales, se producen con el fin es romper la monotonía política o para hacer realidad una fantasía político-hedonista de una clase política arcaica. El “todo vale” que ha surgido tras las elecciones, fue crítica de los movimientos sociales surgidos hace escasamente un año por muchos de los que actualmente hoy, son protagonistas de los mismos, y eso es peor.

La semana se inició, por cuarta sesión consecutiva, con caídas generalizas en ambos continentes. El lunes, Grecia y sus acreedores seguían discutiendo una extensión del programa de rescate del país hasta marzo de 2016, mientras que el estancamiento de la inflación en China daba muestras más que evidentes de la falta de impulso del motor asiático.

El martes, por primera vez desde septiembre del año pasado, la rentabilidad de los bonos a 10 años en Alemania, rompía al alza, superando el 1%, pese a las medidas del QE. Por su parte Tsipras seguía con su táctica de “balones fuera” dentro del marco de negociaciones. En una entrevista en Corriere della Sera, amenazó con que el llamado «Grexit» sería seguido por España e Italia, lo que provocaría un colapso monetario. Así, salvo España, las bolsas europeas y americanas mantuvieron su tendencia negativa en la sesión.

El miércoles, tras seis días de caída consecutiva en las bolsas, las bolsas europeas y americanas repuntaron con fuerza. Después de una nueva ronda de conversaciones entre Alemania, Francia y Grecia, Tsipras se comprometió a trabajar (y hasta ahora ¿Qué estaba haciendo?) con los acreedores para resolver las discusiones.  S&P rebajó la calificación crediticia de Grecia a CCC de CCC +. Otro motivo de preocupación económica es Ucrania. Debido a la prolongación del conflicto separatista, el ministro de Finanzas de Ucrania Natalie Jaresk dijo que estaba analizando un posible recorte del 40% en el valor nominal de los bonos. ¿Nueva moratoria de pagos?.

El jueves, aun bajo los efectos de la conclusión del drama griego, los mercados, hasta media sesión subían con fuerza, pero todo se frustro cuando el FMI abandonaba la reunión sin acuerdo alguno, mientras que el ministro de estado, Alekos Flabouraris, seguía con el mismo discurso: “Atenas espera alcanzar un acuerdo con sus acreedores en una reunión del Eurogrupo el 18 de junio”.

Y por fin viernes. Los mercados, aun bajo los efluvios del abandono del FMI de la reunión con Grecia, cerraban negativos en EE.UU. y muy negativos en Europa, bajo la espada de Damocles de una posible suspensión de pagos helena. En resumen, semana plana para las bolsas europeas y americanas, con caídas del -0,21% en el Eurostoxx 50, un -0,28%en el Ibex, y una discreta subida en USA de un 0,28% el Dow Jones. En cuando a la divisa,  el euro/dólar repetía la semana cerrando a 1,1220, mientras que el Brent cerraba con ligeras subidas hasta  63,73 $/barril. El Bono español a 10 años repuntaba  hasta el 2,27%, mientras que la prima de riesgo subía hasta 142 p.b.

La semana está marcada con un nuevo capítulo de la tragedia griega y, sobre todo, por la reunión, el miércoles de la FED, donde se esperan noticias, tras los buenos resultados macro, sobre la posibilidad de subidas de tipos de interés. Bajo mi punto de vista, esto no se producirá antes de septiembre. Nuestro índice se comportó mejor que los índices genéricos en esta semana. Así, la semana acabo con una subida del 0,95% para situar el mes en el -1.49% y el año en el +17,87%, con un valor de 2.141,18

Los cinco valores que mejor se comportaron en esta semana fueron: 

• Hermès                                   3,46%
• Daimler                                   2,81%
• Luxottica                                 2,28%
• Kering                                       1,91%
• Shiseido                                   1,51%

Por el contrario, los cinco valores que se comportaron peor en la semana fueron: 

• Hilton                                                  -4,08%
• Royal Caribbean                               -3,87%
• Marriott                                              -3,61%
• Coach                                                   -3,29%
• Prada                                                   -2,78%

Veamos el Análisis Técnico del Índice. Seguimos, como en semanas anteriores, en un  movimiento correctivo. La formación (canal amarillo) es una figura típica, en el análisis técnico, de continuidad de la tendencia principal; es decir, alcista. Los Indicadores de Tendencia mantienen los niveles de corrección, al igual que los de Fuerza Relativa (¿esta es la última onda correctiva?). La nube positiva de  Ichimoku, se está reduciendo de forma significativa, poniéndose negativa.

En resumen, como venimos comentando en semanas anteriores, atentos a la ruptura de 2240, ya que, en cuanto esta se produzca, será el pistoletazo de salida para nuevos máximos en 2400-2450. “La razón por la cual me dedico a crear es el aburrimiento que me infunden la realidad y la monotonía de la rutina y de los objetos que me rodean”, Patricia Highsmith.

Análisis: Miguel Ángel Abad Chamon, Consejero de Eurodeal Sociedad de Valores, @AbadMaachamon
Disclosure: El presente informe se facilita a efectos informativos. Las opiniones contenidas en él se basan en información obtenida de fuentes estimadas como solventes pero no podemos garantizar su exactitud y corrección. Nuestras opiniones se vierten en un momento determinado y están sujetas a variación a lo largo del tiempo. Eurodeal no acepta ningún tipo de responsabilidades por pérdidas derivadas de seguir las recomendaciones expresadas en este informe.