Comprar (o no) Sotheby’s

Sotheby´s es una de las casas de subastas más reconocidas del mundo. La compañía subasta una amplia variedad de los objetos más caros y exclusivos del mercado, destacando obras de arte, antigüedades, vehículos de colección y joyas. Posee, además, una división de inmuebles de lujo y su propio servicio de financiación. Tiene presencia internacional y sedes en las principales ciudades del mundo como Nueva York, Milán o Hong Kong. Sotheby´s cotiza en el S&P Global Luxury Index y presenta una capitalización bursátil superior a los 1.700 millones de dólares.

El año 2015 ha sido realmente adverso para la compañía en bolsa. Aunque lo inició cotizando en torno a los 42 dólares y a mediados del mes de junio llegó a apreciarse casi un 10%, hasta los 46,93 dólares (su máximo anual), desde ese momento su valor no ha dejado de acumular descensos hasta el punto de que ahora cotiza alrededor de los 26 dólares, lo que se traduce en una pérdida del -38% en 2015.

Uno de los factores que ha contribuido al descalabro bursátil de compañía ha sido la disparidad de resultados corporativos que ha presentado a lo largo del año. La compañía ha alternado entre resultados positivos por debajo de las expectativas y resultados negativos mejores de lo esperado. El frenazo de la economía china, mercado en el que mantiene una importante exposición, tampoco ha ayudado en este sentido. Tampoco el hecho de que el dólar, su divisa de referencia, haya subido respecto a otras monedas.

Las previsiones sobre los resultados de la compañía son también algo desiguales. Mientras el consenso de analistas espera que para el ejercicio 2015 la compañía aumente sus ingresos un 1,8%, hasta los 955 millones de dólares, también prevé que el beneficio neto caiga un -7,8%, hasta los 131 millones de dólares.

Algunos analistas apuntan a que es esta dificultad que encuentra la compañía para ser eficiente y extraer rentabilidad de las ventas generadas lo que más está penalizando los inversores y castigando su cotización.

Para el ejercicio 2016 las estimaciones de los expertos son más optimistas, tanto en la parte alta como en la parte baja de su cuenta de resultados. El consenso de analistas pronostica un crecimiento de las ventas del 1,4% sobre las estimadas para 2015, hasta los 970 millones de dólares. Se prevé esta vez que crezca también el beneficio neto un 18%, que alcanzaría los 154,8 millones de dólares. 

Las subastas son la principal fuente de ingresos de la compañía, facturando a través de ellas el 87,1% de sus ingresos. La actividad de compra-venta es su segundo mayor negocio, a través del cual obtiene el 7,4% de las ventas. Les siguen su unidad de servicios de financiación (4,4% de los ingresos) y, por último, otros negocios, donde se enmarca el inmobiliario (1,1%).

El mayor mercado de Sotheby´s es Estados Unidos, de donde obtiene el 41,9% de los ingresos. El resto de mercados donde opera son: Reino Unido (28,7% de las ventas), China (17,4%), Francia (5,1%), Suiza (4,9%) y otros mercados (2,0%).

Sotheby´s está llevando a cabo un fuerte plan de digitalización de la compañía, y prueba de ello es que ha sido la primera casa de subastas en desarrollar y lanzar una App que está disponible en Apple TV, en más de 80 países, a través de la cual se pueden realizar compras, presenciar subastas en línea o seguir los nuevos productos que ofrece la compañía.

Analista: Felipe López Galvez. Disclosure: Selfbank Es un banco online español nacido del acuerdo entre Boursorama, que forma parte del grupo Société Générale, y CaixaBank, el grupo financiero líder en banca minorista en España. La estructura accionarial de Self Bank es del 51% perteneciente a Boursorama y el 49% a CaixaBank. Cuenta con más de 750.000 clientes en toda Europa. Es un banco online especialista en inversión y ahorro. Ofrece una amplia gama de productos: cuenta corriente, cuenta remunerada, cuenta nómina, tarjetas de débito y crédito, cuentas de bolsa, fondos de inversión, planes de pensiones, depósitos e hipotecas. Su página web también ofrece una completa información sobre cotizaciones y precios de mercados nacionales e internacionales, así como informes de actualidad económica.